马云成功逆袭 扶持B2B告别“白菜价”淘宝

拉锯数年的“雅巴大战”终于落下帷幕，阿里巴巴集团与雅虎于5月21日联合宣布，双方已就股权回购一事签署最终协议。阿里巴巴集团将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，以总共71亿美元的代价回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，即阿里巴巴集团股权的20%。据悉，如果未来阿里巴巴集团进行整体IPO，阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持股的50%。

　　这场阿里巴巴与雅虎的股权暗战，要追溯到2005年，雅虎以10亿美元和雅虎中国的所有资产为对价，换到阿里巴巴40%的股份和35%的投票权，成为其最大股东。雅虎是20世纪末互联网奇迹的创造者之一，其门户网站与搜索风头一时无两。而当时的阿里巴巴刚创立淘宝两年，创立支付宝一年，影响力无法与今日相比，与雅虎的交易除了资金还看中其搜索引擎技术和潜在影响力。这笔钱让阿里巴巴迅速发展起来，为淘宝网和支付宝发展壮大并在2006年将eBay赶出中国奠定了基础;雅虎的名气让阿里巴巴在国际上名声大振，加上雅虎24国的销售渠道，对其海外B2B市场有极大推动。

　　在此基础上阿里巴巴B2B于2007年在香港上市，这时翅膀硬了的阿里巴巴集团创始人马云开始动回购雅虎股份的心思，但雅虎执意不肯。此后几年，雅虎越来越走下坡路，搜索方面谷歌一统天下;随着脸书(Facebook)和推特(Twitter)等社交网络的兴起，导航式门户网站也被迫让位。而阿里巴巴却愈发意气风发，旗下的淘宝和支付宝更是价值不菲。对于没落贵族雅虎而言，阿里巴巴的股权是为数不多的优良资产，但由于淘宝和支付宝难以估值，所以雅虎一直不肯放手，想等到它们都上市了才把手中股权卖个好价钱。

　　可是马云等不及了，对他而言最大的变数在于，当年的协议规定5年后的2010年，雅虎在阿里巴巴集团的董事会席位数将增加到两个席位，与马云等阿里巴巴集团管理层席位数相同。除此，雅虎投票权增至39%，而马云等管理层的投票权却降至31.7%。“马云不被辞退”条款亦到期。马云一直在为夺回阿里巴巴控制权而奋斗，甚至为此背上骂名：在2009年和2010年未征得雅虎、软银等股东同意，就分别两次将雅虎觊觎的支付宝与阿里巴巴集团剥离，转入私营公司;但直至2011年雅虎仍坚持不放手，马云又于年底提出阿里巴巴香港上市公司的私有化要约，力图增加与雅虎的谈判筹码。

　　雅虎坚持数年却在这个时刻放了手，主要是自己耗不起了。雅虎无法独立决定阿里巴巴集团旗下的淘宝网等上市，即使其估值再高也只是纸上富贵。而今年4月，雅虎已宣布裁员2000人，约等于其全球员工的14%，同时又被Facebook反诉10项专利侵权，处境十分艰难。其后，雅虎前CEO汤普森被爆出学历造假而去职，投资机构入主后，从股东心态出发自然希望以阿里巴巴股权换现金，至少可救一时之危。

　　这笔交易对双方而言都是一件好事。雅虎当年投资10亿美元，现在折合交易所获现金与手中持股共142亿美元，翻了十多倍，虽说这个价钱相对于阿里巴巴现在的身价可能还是卖亏了，但至少可让雅虎喘口气，无论是用于转型或是回购股票。

　　对于马云而言，更是成功的逆袭。交易完成后，软银和雅虎的投票权将降至50%以下，且雅虎将放弃委任第二名董事会成员的权力，同时也放弃一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权，这意味着马云完全去除了其控制权的不确定性。而且，根据71亿美元的交易价，阿里巴巴集团估值为355亿美元，而实际上仅淘宝或支付宝的估值都不止于此，因此，以71亿美元买回20%的股权并不算贵。

　　这笔交易加大了阿里巴巴整体上市的可能性，业界均在揣测其上市时间以及阿里巴巴会否成为下一个千亿级的互联网公司。不过，对于普通人而言，也许更大的意义在于，成功逆袭的马云有更多精力将重点放在对大淘宝系的更大变革上，扶持B2C抛弃C2C的脚步也会加快，告别“白菜价”淘宝的日子越来越近了。